Millicom, el grupo de telecomunicaciones propietario de la marca Tigo, ha disparado su deuda neta un 49% en los nueve primeros meses de 2026, hasta alcanzar los 7.983 millones de dólares (unos 6.900 millones de euros), frente a los 5.357 millones de dólares registrados al cierre de 2025. El incremento de 2.626 millones de dólares coincide con la ofensiva de adquisiciones emprendida por la compañía en Latinoamérica, que le ha permitido hacerse con buena parte de los negocios que Telefónica ha puesto en venta en la región.
La dueña de Tigo eleva su endeudamiento neto hasta los 6.900 millones de euros
Millicom, el grupo de telecomunicaciones propietario de la marca Tigo, ha disparado su deuda neta un 49% en los nueve primeros meses de 2026, hasta alcanzar los 7.983 millones de dólares (unos 6.900 millones de euros), frente a los 5.357 millones de dólares registrados al cierre de 2025. El incremento de 2.626 millones de dólares coincide con la ofensiva de adquisiciones emprendida por la compañía en Latinoamérica, que le ha permitido hacerse con buena parte de los negocios que Telefónica ha puesto en venta en la región.
La compañía disponía de una posición de caja de 848 millones de dólares (729 millones de euros), frente a los 1.552 millones de dólares (1.335 millones de euros) con los que terminó el ejercicio anterior. El aumento del endeudamiento también se refleja en los gastos financieros, que se dispararon un 71,2% en los nueve primeros meses, hasta los 868 millones de dólares (746 millones de euros), frente a los 507 millones de dólares (436 millones de euros) del mismo periodo de 2025. El apalancamiento se situó en 2,53 veces, frente a las 2,17 veces de diciembre.
El magnate francés Xavier Niel es el accionista de control de Millicom International a través de su vehículo Atlas Investissement. El empresario complementa su posición transatlántica con el dominio mayoritario de Grupo Iliad —matriz de Free en Francia, Iliad Italia y Play en Polonia— y de la irlandesa Eir mediante NJJ Holding. Esta presencia operativa se extiende al norte y sur del continente con participaciones de control en Epic (Malta y Chipre) y una posición relevante del 20% en la sueca Tele2 en los Países Nórdicos y Bálticos, además de participaciones de carácter financiero en grandes incumbentes como Vodafone Group en el Reino Unido.
La expansión de Millicom se ha apoyado en cuatro operaciones relacionadas con los activos latinoamericanos de Telefónica. La primera fue la adquisición del 100% de Telefónica Móviles Uruguay, propietaria de Movistar en el país, cerrada el 7 de octubre de 2025 por un valor de empresa de 440 millones de dólares. La segunda operación fue la compra del 100% de las operaciones de Telefónica en Ecuador, que se completó el 30 de octubre de 2025 por un valor de empresa de 380 millones de dólares.
En Colombia, Millicom cerró el 6 de febrero de 2026 la adquisición del 67,5% de Colombia Telecomunicaciones (Coltel), la sociedad que explota la marca Movistar, por aproximadamente 214,4 millones de dólares. Posteriormente, el 27 de abril, completó la compra del 32,5% restante que estaba en manos de La Nación, tras la operación de venta realizada por el Gobierno colombiano.
La cuarta operación fue la adquisición de Telefónica Móviles Chile, cerrada el 10 de febrero de 2026 mediante una sociedad conjunta con NJJ, el grupo inversor del empresario francés. La operación se estructuró a través de Celtel Chile, participada en un 49% por Millicom y en un 51% por NJJ. El desembolso inicial fue de 50 millones de dólares, con pagos contingentes que pueden alcanzar los 490 millones adicionales.
A estas operaciones se suma la compra de la participación restante de Empresas Públicas de Medellín (EPM) en UNE-Tigo Colombia, por unos 571 millones de dólares. Esta transacción, cerrada en enero de 2026, no corresponde a Telefónica, pero ha supuesto otro importante esfuerzo inversor para el grupo.
En paralelo a esta expansión, Millicom registró unos ingresos de 2.276 millones de dólares entre julio y septiembre, un 60,8% más que en el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el crecimiento orgánico fue del 4,8%, lo que refleja el peso de las adquisiciones en el aumento del tamaño del grupo.
El beneficio operativo alcanzó los 600 millones de dólares, un 54,8% más, mientras que el resultado bruto de explotación ajustado (ebitda) ascendió a 1.092 millones, con un incremento del 57,7%. El beneficio neto atribuido a los accionistas, sin embargo, cayó un 49,9%, hasta los 98 millones de dólares, frente a los 195 millones del tercer trimestre de 2025.
Los gastos financieros también aumentaron considerablemente. Los intereses y otros gastos financieros alcanzaron los 328 millones de dólares en el trimestre, frente a los 173 millones del mismo periodo del ejercicio anterior.
En el acumulado entre enero y septiembre, Millicom obtuvo unos ingresos de 6.440 millones de dólares, un 55,2% más que los 4.150 millones registrados en los nueve primeros meses de 2025. El crecimiento orgánico fue del 4,4%. El beneficio operativo se situó en 1.478 millones de dólares, frente a los 1.163 millones del ejercicio anterior, lo que representa un aumento del 27,1%. El ebitda ajustado alcanzó los 2.958 millones, un 50,6% más, aunque su crecimiento orgánico fue del 8,8%.
El beneficio neto atribuido a los propietarios de la compañía descendió un 70,3%, hasta los 316 millones de dólares, frente a los 1.064 millones del mismo periodo de 2025. El flujo de caja libre para el accionista alcanzó los 867 millones de dólares en los nueve primeros meses, un 44,3% más, mientras que las inversiones de capital (capex) ascendieron a 669 millones, un 49,6% más.
Con estas adquisiciones, Millicom ha reforzado su presencia en los mercados latinoamericanos y ha incorporado a su perímetro los negocios que Telefónica ha ido abandonando en la región. El coste de esta expansión se refleja en un balance con casi 8.000 millones de dólares de deuda neta, aunque la compañía asegura que su apalancamiento se ha reducido desde las 2,73 veces de junio hasta las 2,53 veces de septiembre.
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